사실 QT가 더 위험하다. QT는 연준이 미국 국채를 팔거나 추가 매입 하지 않음으로써 유동성을 회수하는 것을 말하는데, 사실 미국 국채 시장에서 연준이 차지하는 비중이 매우 크기 때문에 연준이 빠지게 되면 미국 국채 가격의 하락 (국채 금리 상승) 은 불가피한 상황이다. 만약 미국 국채 금리가 상승하게 된다면, 운용사 입장에서는 매우 매력적인 자산이 될 확률이 높다. 미국이 보증하는, 연 3.45% 이상의 달러 표시 채권. 이를 포트폴리오에 추가하기 위해서는 가지고 있던 현금을 동원하거나, 상대적으로 덜 매력적인 자산을 팔고 국채를 사야 한다. 그나마 긍정적인 면은 현재 운용사들이 평소보다는 현금을 많이 들고 있다는 것. 그렇지만 QT의 규모가 어마어마하기 때문에 금방 현금이 바닥나고 '무언가'를 팔아..

1. 파월은 올해 금리 6번 인상한다 했지만 장단기 금리차는 축소상황. 따라서 경기유지를 위해 하반기에 양적긴축를 시행할 예정. 2. 주식시장에 제일 무서운건 금리인상이 아니라 양적긴축임. 금리인상시점에서는 채권시장에서 돈이 빠져나기때문에 금리인상으로 인한 유동성 축소분을 상쇄함. 게다가 금리인상 자체가 대부분 경기가 좋다는걸 반영하기 때문에 화폐총량이 줄어도 유통속도가 늘어 주식에는 호재. 3. 하지만 절대적 악재는 양적긴축임. 이거 하는 순간 주식은 떡락이라고 보면 됨. 주식에 좋은 요인이 하나도 없음. 그냥 죽어 이거임. 4. 근데 연준은 하반기 양적긴축을 이미 공언한 상태. 즉 하반기에 주식 떡락은 피할수 없는 운명이고 따라서 이번 반등은 절대 전고점을 회복하는 반등이 될수 없는 구조임. 5. 그..